白酒板塊自7月初調(diào)整已三周時間，龍頭公司跌幅在8%以內(nèi)，小市值白酒跌幅在20%左右，主要由于以金種子酒(10.51 -0.85%,買入)、酒鬼酒(21.12 -0.33%,買入)為代表的小酒中報低預期從而加劇了板塊調(diào)整的風險。
市場人士認為，小酒行情的回落提示白酒投資要重新回歸量價齊升的行業(yè)龍頭，重點關注貴州茅臺(314.51 +0.22%,買入)、五糧液(34.90 -0.17%,買入)、瀘州老窖(32.20 +0.22%,買入)、古井貢酒(44.89 停牌,買入)等，調(diào)整后已開始具備重新買入空間。
從上市公司景氣看，貴州茅臺酒幾乎零庫存，一批價繼續(xù)飆升。截至本周，北京地區(qū)茅臺一批價已經(jīng)達960-980/瓶，經(jīng)銷商單瓶毛利達150元/瓶，市場人士預計年底批價可能會到1100元/瓶，價格上至少看三年的回升周期，全年看2.4萬噸發(fā)貨量，真實增長15-20%;古井貢酒實際動銷也很好，合肥地區(qū)年份原漿8年達到翻倍增長，5年同比增速也高達40%，公司目前完成全年任務的70%，下半年及明年存在超預期可能。
從估值角度看，按照wind一致預期，目前一二線龍頭公司中貴州茅臺、瀘州老窖2016年PE在20倍出頭，五糧液不足20倍，估值仍處于較低水平，下半年估值切換到2017年，還存在20%以上的確定性空間。
